目前美国通胀看什么数据？通货膨胀指标有哪些？

　　目前机构发布对美国通胀看法，研报内容摘要如下：

　　常见的通胀预期指标有哪些？

　　（1）基于调查的通胀预期：通过对专业人士及普通消费者进行调查得出，按调查对象可分为两类，一类是针对专业人士的调查数据；另一类是以普通消费者为调查对象的调查数据。调查的通胀预期数据与通胀预期理论是相符的：专业人士的通胀预期更像是“理性通胀预期”，其短期通胀预测与实际通胀非常接近。而消费者通胀预期更接近于“适应性通胀预期”，他们会把近期通胀作为判断未来价格走势的重要依据，这也是消费者通胀预期波动相对较大并且与短期通胀更为接近的原因。美国主要的专业调查有：SPF 调查、利文斯顿调查、蓝筹公司调查等；消费者调查主要有美国经济咨商局、纽约联储和密歇根大学的消费者信心调查。

　　（2）基于市场的通胀预期：基于市场的通胀预期指标是根据金融市场中的收益率计算得出，主要分为两类，一是通过美债收益率计算得出的，比如盈亏平衡通胀率、远期盈亏平衡通胀率等；一类是基于通胀衍生品利率计算得出的，比如5 年5 年美元通胀互换利率。这两类是市场上最常用的衡量美国通胀预期的市场指标。

　　（3）基于经济模型的通胀预期：是研究人员通过模型从调查数据或金融市场利率中提取出来的通胀预期，较为出名的是美联储的CIE 指数，该指数多次被美联储高层公开提及，也是美联储用来判断通胀预期变动的重要指标。

　　三类通胀预期指标的优缺点如何？

　　（1）通胀预期调查数据：优点是走势稳定、符合人们对通胀预期的经济学认知，也更能代表社会对一般物价水平的现实感知；不足之处则是，其更新频率较低，也无法得到通胀预期的期限结构。

　　（2）基于市场的通胀预期指标：优点是更新频率高，又因其为市场交易出来的“通胀预期”，所以更能真实及时地反映市场参与者对未来通胀看法的边际变化。但其劣势也十分明显，这类预期指标包含了难以剥离的各种风险溢价，尤其是在市场波动较大时，可能会明显偏离市场“真实”的通胀预期。

　　（3）基于经济模型的通胀预期数据：时效性+剥离风险溢价，对市场参与者而言，这是比市场类指标更为有效的工具。但模型从假设、构建到实证是一个“黑箱”，能不能作为投资者的参考，需见仁见智。